Быстрое развитие современных технологий способствует появлению новых форм привлечения инвестиций в стартап-проекты. Одним из новых набирающих популярность способов финансирования стартап-проектов является процедура проведения ICO, основой которой является получение финансирования с использованием блокчейн-технологий.
Процедура проведения ICO (Initial Coin Offering, с англ. – «первичное размещение монет»), на первый взгляд напоминает собой проведение IPO (Initial Public Offering, с англ. – «первичное публичное размещение акций»). Однако, между данными понятиями есть некоторые отличия. Так, IPO чаще всего проводится крупными компаниями, которые уже существуют на рынке определенное время, а ICO могут проводить и проекты на стадии «идея» [1]. Разница между IPO и ICO еще и в том, что в результате проведения IPO инвесторы получают ценные бумаги – акции компании, становясь ее совладельцами, при проведении ICO же инвесторы получают внутреннюю монету – токен. Выпуск и продажа цифровых монет – токенов (token sale, с англ. – «продажа токенов») для будущих владельцев производится в форме криптовалюты и/или криптоактивов, созданных на блокчейн-технологии [2]. После приобретения токенов у их владельцев появляется возможность продажи этих токенов на бирже, обмена на товары и услуги или приобретения каких-либо прав, в зависимости от того, какие функции выполняет в проекте токен.
Привлечение финансирования с помощью ICO открывает большие возможности для стартап-проектов, а так же дает большой толчок для развития бирж криптовалюты, например, биржи bitcoin. Так, по результатам 2017 года 463 стартап-проекта вышли на ICO, общая сумма инвестиций составила 6,39 млрд. долл. США. Общий объем привлеченных инвестиций вырос с 2015 года в 692 раза, а средний объем инвестиций на 1 проект – в 14 раз [3].
Однако, на данный момент не сформирован единый подход к проведению ICO, отсутствуют нормативные и методические рекомендации по выходу на ICO и другие источники для анализа и оценки проектов. Увеличение уровня конкуренции на рынке, отсутствие однозначного правового положения ICO, рост числа мошеннических проектов делает процедуру проведения ICO неопределенной, более сложной и повышает риски успешного привлечения инвестиций в стартап-проекты. Эти и многие другие факторы обуславливают необходимость исследования ICO и формирование алгоритма выхода стартап-проекта на ICO.
процессе формирования алгоритма выхода стартап-проекта на ICO были проанализированы 10 проектов, которым удалось привлечь по итогам 2017 года наибольший объем финансирования при проведении ICO, и определены ключевые этапы ICO. Таким образом, был сформирован алгоритм, который содержит следующие этапы:
Этап 1. Работа над продуктом
Данный этап представляет собой набор действий, направленных на подготовку необходимой информации о продукте для проведения ICO.
Основными задачами данного этапа являются:
- составление информации о продукте: цели, задачи, проблемы, которые будет решать продукт;
- определение роли блокчейн-технологий в проекте; представление описания бизнес-модели и способа применения токенов;
- выполнение анализа рынка и конкурентов; формирование команды;
- принятие решения о проведении pre-ICO; подготовка финансового плана.
В результате прохождения данного этапа должно быть обосновано применение блокчейн-технологий в проекте и проведена оценка экономической эффективности вложения средств для инвесторов.
Этап 2. Формирование юридической структуры
Так как в настоящее время в мировом сообществе отсутствует единый подход к регулированию рынка ICO, то необходимо внимательно подойти к качественной подготовке проведения ICO: провести консультацию с юристами по вопросам экономики проекта и правового положения токенов, выбрать наиболее подходящую юрисдикцию и зарегистрировать юридическое лицо. Также при необходимости следует подготовить процедуру идентификации инвесторов KYC (Know Your Customer, с англ – «знай своего клиента»).
и результате выполнения задач на данном этапе проект выбирает наиболее подходящую юрисдикцию и регистрирует юридическое лицо.
Этап 3. Подготовка предложения для инвесторов
После формирования бизнес-модели проекта, обоснования его экономической эффективности, проработки юридических аспектов необходимо подготовить специальные документы для инвесторов.
Одним из основных документов для инвесторов при выходе на ICO является White paper (White paper, с англ. – «белая книга»). В указанном документе должна содержаться полная информация о проекте. В особенности должны быть отмечены технические аспекты, описана бизнес-модель проекта, даны прогнозы роста рынка, представлен список команды проекта, консультантов и отражена дорожная карта развития проекта. На основании White paper потенциальные инвесторы могут принять решение об инвестировании в проект.
Еще одной важной задачей данного этапа является составление оферты для инвесторов, в которой должны быть описаны основные условия.
В результате данного этапа составляется White Paper и переводится на необходимые языки и подготавливаются другие необходимые документы для инвесторов.
Этап 4. Реализация маркетинговой- и PR-стратегий
Ключевым фактором успешного проведения ICO является организация и реализация маркетинговых- и PR-мероприятий проекта. От того, насколько грамотно организованы данные мероприятия зависит в конечном известность проекта, которая влияет в конечном итоге на объем привлеченных средств.
Основными задачами данного этапа являются: разработка сайта и запуска email подписки; размещение анонса проекта в сообществах для инвесторов; создание и ведение аккаунтов в социальных сетях; разработка и публикация bounty-кампании; размещение проекта в ICO-трекерах; проведение PR-кампании и запуск рекламы.
В результате выполнения задач на данном этапе проводится максимальное распространение информации о проекте по целевым аудиториям.
Этап 5. Проведение ICO
Завершающим этапом алгоритма является непосредственное проведение ICO. Вначале проводится выпуск токенов на заранее выбранной блокчейн-платформе, а затем осуществляется их продажа инвесторам. При этом сама продажа может осуществляться как в один, так
В несколько дней, в зависимости от желаемого объема финансирования и числа потенциальных инвесторов.
В результате проведения ICO проект может привлечь необходимое финансирование. Графическое представление алгоритма выхода стартап-проекта на ICO приведено на рисунке 1.
Представленный алгоритм выхода стартап-проекта на ICO, направлен на успешное привлечение финансирования, и может быть применен в качестве основного методического источника при подготовке и проведении ICO стартап-проектом. Применение алгоритма на практике делает процедуру проведения ICO более понятной и прозрачной.
Список использованных источников:
- Отчет EY: Initial Coin Offering (ICO). [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ey.com/ru/ru/newsroom/news-releases/ey-news-ico-survey-2017 (дата обращения: 24.03.2018).
- Аргонов. В. Что такое ICO и станет ли оно «IPO будущего»? [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.forbes.ru/tehnologii/344599-stanet-li-ico-ipo-budushchego (дата обращения: 25.03.2018).
- Сайт платформы Coinshedule. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.coinschedule.com (дата обращения: 25.03.2018).
